Sources et méthodologie de SecondBox
Fonti e metodologia
Da dove viene il ≈ 10 % e cosa non significa
Dati per periodo e confronto delle finestre
Il flusso annuale di riferimento (≈ 65 M€) viene ripartito secondo il periodo scelto, poi cumulato su ciascuna finestra selezionata. Le esportazioni riprendono la vista visualizzata.
1 anno
≈ 65 M€
per yearFlusso annuo di riferimento diviso per il numero di periodi nell'anno, ovvero 65 M€ ÷ 1. Ripartizione lineare, a vendite costanti.
≈ 65 M€
cumulo · 1 year
3 anni
≈ 65 M€
per yearFlusso annuo di riferimento diviso per il numero di periodi nell'anno, ovvero 65 M€ ÷ 1. Ripartizione lineare, a vendite costanti.
≈ 195 M€
cumulo · 3 years
5 anni
≈ 65 M€
per yearFlusso annuo di riferimento diviso per il numero di periodi nell'anno, ovvero 65 M€ ÷ 1. Ripartizione lineare, a vendite costanti.
≈ 325 M€
cumulo · 5 years
Lettura: il cumulo è una somma di valore nominale su più anni a vendite costanti. Non è né un utile né un incasso.
Documenti utilizzati
Stampa economica · dimensione del mercato
Le Parisien, dicembre 2023: Wonderbox, 3 milioni di cofanetti e 350 milioni di € di venditeOrdine di grandezza pubblico del mercato francese per il leader del settore. Il nostro esempio considera una base di mercato di 650 milioni di €, ovvero circa 600 milioni di € in Francia e 65 milioni di € in Belgio.
Stampa · fenomeno del mancato utilizzo
Le Monde, dicembre 2021: la dimenticanza, destino dei cofanetti regaloInchiesta dedicata ai cofanetti che finiscono in un cassetto. Documenta il fenomeno del mancato utilizzo, senza pubblicare un tasso verificato per emittente.
Riferimento metodologico · breakage
Le Progrès, dicembre 2021: quasi un miliardo di euro di carte regalo non spese all'annoRiferimento di confronto sui titoli prepagati (breakage). Il meccanismo è simile a quello dei cofanetti e fornisce ordini di grandezza vicini, tra il 5 % e il 10 % del valore emesso.
Fonte emittente · durate di validità
Condizioni generali pubblicate dagli emittenti (Smartbox, Wonderbox, Bongo, Vivabox)
Durate di validità, proroghe e politiche di cambio, consultabili sui siti degli emittenti. Sono queste a definire il termine prima della scadenza utilizzato nella tabella.
Perché non è un utile
Un cofanetto venduto a 100 € non lascia 100 € all'emittente. Bisogna sottrarre la commissione del distributore, l'IVA applicabile, il costo di marketing di acquisizione, le spese di piattaforma e assistenza clienti, nonché gli accantonamenti contabili finché il cofanetto resta utilizzabile. Una parte del valore non consumato viene inoltre neutralizzata dalle proroghe commerciali e dai buoni. L'importo citato è quindi un valore nominale di cofanetti potenzialmente non consumati, non un margine, non un risultato netto e non una liquidità disponibile.
Prudenza giuridica
- Definizione. «Mancato utilizzo» significa che un cofanetto non ha dato luogo ad alcuna prenotazione prima della sua data limite, proroghe comprese. Non è un cofanetto perso, rubato o rimborsato.
- Validità. La durata di validità varia in base all'emittente, al paese e all'anno di acquisto. Un cofanetto ancora valido non rientra nel calcolo.
- Orizzonte temporale. Gli importi non si ripetono identici ogni anno, dipendono dalla durata di validità del parco venduto.
- Natura dell'importo. Valore nominale, mai flusso di cassa netto né utile di una società nominata.
- Indipendenza. SecondBox non è affiliato a nessun emittente. I marchi citati lo sono a titolo informativo.
Impatto in base alla durata di validità
Ipotesi identica nei tre casi, 650 milioni di € di vendite annue e un tasso di mancato utilizzo del 10 %, ovvero ≈ 65 milioni di € di valore nominale non consumato per generazione di cofanetti. A vendite costanti, il flusso in scadenza resta ≈ 65 milioni di € all'anno qualunque sia la durata: ciò che cambia è il termine prima della scadenza e la giacenza di cofanetti ancora utilizzabili in un dato momento.
Validità 12 mesiDurata durante la quale il cofanetto resta utilizzabile, proroghe commerciali comprese. È fissata dall'emittente e varia in base al paese e all'anno di acquisto.
≈ 65 M€
giacenzaValore nominale dei cofanetti potenzialmente non consumati ancora utilizzabili in un dato momento. Calcolo: 650 milioni di € di vendite annue × 10 % × numero di anni di validità. · termine 1 annoTempo che intercorre tra l'acquisto di un cofanetto e la sua data limite. Un cofanetto acquistato oggi con 3 anni di validità può scadere solo nel 1 anno.
La giacenza di cofanetti ancora utilizzabili resta bassa, il valore non consumato arriva rapidamente a scadenza.
Validità 24 mesiDurata durante la quale il cofanetto resta utilizzabile, proroghe commerciali comprese. È fissata dall'emittente e varia in base al paese e all'anno di acquisto.
≈ 60 M€
giacenzaValore nominale dei cofanetti potenzialmente non consumati ancora utilizzabili in un dato momento. Calcolo: 650 milioni di € di vendite annue × 10 % × numero di anni di validità. · termine 2 anniTempo che intercorre tra l'acquisto di un cofanetto e la sua data limite. Un cofanetto acquistato oggi con 3 anni di validità può scadere solo nel 2 anni.
A vendite costanti, coesistono due generazioni di cofanetti, la giacenza raddoppia ma il flusso annuo non cambia.
Validità 3 anniDurata durante la quale il cofanetto resta utilizzabile, proroghe commerciali comprese. È fissata dall'emittente e varia in base al paese e all'anno di acquisto.
≈ 90 M€
giacenzaValore nominale dei cofanetti potenzialmente non consumati ancora utilizzabili in un dato momento. Calcolo: 650 milioni di € di vendite annue × 10 % × numero di anni di validità. · termine 3 anniTempo che intercorre tra l'acquisto di un cofanetto e la sua data limite. Un cofanetto acquistato oggi con 3 anni di validità può scadere solo nel 3 anni.
Caso più frequente oggi, la giacenza è la più alta e la scadenza la più lontana.
Lettura: l'importo indicato è la giacenza di valore nominale potenzialmente non consumato ancora nelle mani dei titolari, a vendite costanti. Non è né un utile, né un incasso, né una somma che si ripete in più ogni anno.
Metodologia di calcolo
Tasso ≈ 10 %
Limite superiore dell'intervallo dal 5 % al 10 % citato dalla stampa economica e coerente con il breakage osservato sui titoli prepagati. Adottato come ipotesi prudente e non come dato verificato.
Flusso annuo
Vendite annue × tasso di mancato utilizzo, ovvero 650 milioni di € × 10 % ≈ 65 milioni di €. A vendite costanti, questo flusso non dipende dalla durata di validità: ogni generazione finisce per arrivare a scadenza.
Giacenza e termine
Giacenza = flusso annuo × durata di validità in anni. Il termine prima della scadenza è il tempo rimanente prima della data limite: è la finestra durante la quale un cofanetto può ancora essere utilizzato o rivenduto, quindi salvato.
Ipotesi adottate, in chiaro
- Base di vendite annue: 650 milioni di € di valore nominale (mercato Francia ≈ 600 milioni di €, Belgio ≈ 65 milioni di €).
- Tasso di mancato utilizzo: 10 %, limite superiore dell'intervallo dal 5 % al 10 % riportato dalla stampa.
- Flusso annuo: 650 milioni di € × 10 % ≈ 65 milioni di €, costante qualunque sia la durata di validità.
- Giacenza: 65 milioni di € × durata di validità, ovvero ≈ 65, 130 e 195 milioni di € per 12, 24 e 36 mesi.
- Termini prima della scadenza: 1, 2 e 3 anni, tratti dalle durate di validità pubblicate dagli emittenti.
- Regime ipotizzato: vendite costanti da un anno all'altro, escluse proroghe eccezionali.
Tutti i valori sono ordini di grandezza illustrativi, espressi in valore nominale IVA inclusa, a partire da un'ipotesi di mercato e non dai conti di una società identificata. Ultima verifica delle fonti: agosto 2026.